周三（12月31日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，价格交投于4366.95美元/盎司附近。尽管周二现货黄金价格一度强劲反弹，但最终涨幅收窄，这反映出市场对避险资产的持续需求与美元走强之间的拉锯。然而，纵观全年，黄金价格已累计上涨66%，有望成为自1979年以来表现最为亮眼的一年。这一现象不仅源于美联储降息预期，还受到央行强劲的购金需求、资金流入黄金ETF以及国际热点事件的综合影响。进入2025年末，黄金市场经历了剧烈的过山车行情。周一，现货黄金从上周五创下的历史高点4549.71美元/盎司大幅回落，最低触及4303美元附近，创下自10月21日以来的最大单日百分比跌幅。

美联储12月会议纪要显示，货币政策制定者在是否进一步宽松的问题上出现罕见且持续的分歧，但整体政策立场仍偏向审慎宽松。12月9日至10日的政策会议上，美联储决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%–3.75%，为连续第三次降息。多数官员认为，在就业增长放缓、失业率上升的背景下，降息有助于稳定劳动力市场，不过即便是支持降息的委员也强调，此举是在通胀与就业风险之间取得的“微妙平衡”，部分成员原本倾向维持利率不变。会议中，多位委员提出异议，有人主张按兵不动，有人则建议更大幅度降息，这种明显分歧已连续两次会议出现，在美联储历史上并不多见。反对降息的六位决策者中，包括两名FOMC投票成员，他们对通胀向目标回落进展停滞表示担忧，并强调在下次会议前将公布大量劳动力市场与通胀数据，这些数据将成为判断后续政策走向的关键依据。会议纪要还指出，长达43天的美国政府停摆导致部分经济数据缺失，进一步增加了政策判断的不确定性。基于当前评估，美联储预计2026年仅可能降息一次，并倾向于在1月27日至28日的会议上维持利率不变，除非通胀明显回落或失业率超预期上升。上述政策立场对黄金市场形成双重影响，一方面连续降息降低了持有黄金的机会成本，推动金价全年累计上涨约66%；另一方面，内部意见分歧以及对进一步宽松的谨慎态度，使市场对2026年降息预期降温至约50个基点，从而在一定程度上限制了黄金的短期上行空间。不过，会议纪要也暗示，若未来经济或就业数据明显恶化，美联储可能被迫加快宽松步伐，这将为黄金提供中长期支撑。此外，美联储重申启动短期美国国债购买操作属于技术性安排，旨在维持银行体系准备金水平和联邦基金利率稳定，而非政策转向，此举有助于稳定市场预期，避免因政策不确定性引发黄金价格的过度波动。

从日线级别看，趋势形态显示金价高位回落，已跌破5日均线并处于前期上升趋势线附近，RSI指标35.6进入超卖区间，暗示短期跌势或趋缓，但MACD形成死叉且绿色动能柱持续放大，表明下行压力依旧存在，KDJ在低位出现金叉释放短线反弹信号，而布林带开口向下、价格沿下轨波动则限制反弹空间。

从4小时级别看，目前进入下降通道运行，原有上行通道下轨被跌破，价格在4380-4400区间遇阻明显，4300-4320形成短期支撑带，RSI低位回升配合KDJ金叉延续显示短线具备一定反弹动能但力度有限。

从1小时级别看，趋势呈震荡整理格局，5日与10日均线缠绕使方向不明，MACD在零轴下方金叉且红色动能柱微弱，进一步印证反弹力度不足。

Bitop 市场分析团队认为，回落主要源于欧美国家进入节假日心理的缘故，投资者在连续上涨后选择锁定利润，因此周二没延续破位的下行态势，但是出现了明显冲高回落的现象，再加上临近元旦，预计黄金走势将会是小区间震荡为主。日内反弹只是一个回测的动作，反弹不破阻力且行情有效跌破4300，则市场将延续下行趋势。今日黄金短线操作思路上建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注4382-4405一线阻力，下方短期重点关注4300-4280一线支撑。

本文由Bitop市场观察团队分析师编撰，内容仅为个人观点分享，不构成任何投资建议。分析有时效性，投资有风险，入市需谨慎！