尽管近期金价遭遇抛售，但报告中仍维持其看涨观点，预测到 2026 年底金价将重新恢复上涨。

在报告中指出，黄金的中期前景依然稳固，由于各国央行的持续购买以及今年美国预计还有两次降息，金价可能达到每盎司 5400 美元。

他们表示，短期内金价仍面临“战术性下行风险”，若能源供应冲击恶化，金价可能跌至每盎司 3800 美元。尽管如此，如果伊朗战争促使各国加速摆脱“传统西方资产”以实现多元化配置，金价的上涨空间依然巨大。

自一个月前战争爆发以来，受股市下跌迫使人们平仓以及市场开始消化货币紧缩政策的影响，金价已下跌 13%。

但报告中指出，这种重新定价已经“过头了，反映出市场过度强调通胀渠道，而忽视了对经济增长的拖累”，并补充说历史经验表明，对增长的担忧最终会占据主导地位。

他们还表示，关于部分央行可能抛售黄金以支撑本国货币的担忧不太可能成为现实。海湾国家更有可能通过清算美国国债来进行干预，因为它们“通常实行美元挂钩汇率制”。

报告中表示，假设没有额外的私营部门投资，他们预计中期价格波动将趋于平缓，这将使官方部门的购买再次加速，预计平均每月购买量约为 60 吨。

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